韓国経済News

日本が史上初めてのマイナス金利を導入するなど、円安誘導へ思い切った措置を取ったが、日本政府の思惑とは裏腹に円相場が連日急騰している。原油安、中国経済の不安、欧州大手銀行の財務健全性問題が重なり、世界経済に不安感が高まったことで、投資家の資金が安全資産とされる日本円や国債に流入しているためだ。

11日午後3時現在で、円は1ドル＝112円70銭前後で取引され、2014年10月以来の1年4カ月ぶりの高値水準で推移している。円高の影響でウォン・円相場でもウォン安が進み、11日には100円＝1050ウォンを付けた。昨年6月初めの同890ウォンに比べるとウォンが18％下落した計算だ。ウォン安は韓国の輸出競争力には相対的に有利だ。

■日本政府の円安誘導に逆行
年初来、欧州や中国で株価が20％前後暴落し、原油価格も心理的抵抗線の1バレル＝30ドルを割り込み、安全資産とされる円が強含んだ。日本の経済的ファンダメンタルズが改善したわけではないにもかかわらず、円だけが上昇している。これは世界的な金融危機後の2011年に米国の信用格付けが初めて引き下げられた際、米ドルがむしろ上昇した現象に似ている。日本銀行は円安誘導を狙い、先月29日にマイナス金利を導入したが、円は翌日に0.5％下落しただけで、その後はじり高となっている。マイナス金利導入後、円は対ドルで6.5％急騰した。

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低金利の円資金を借り入れ、海外の高金利資産に投資する日本の個人投資家「ミセスワタナベ」も日本政府の思惑とは逆の円高に賭けている。日本経済新聞によると、1月第2週の日本国内のドル買い規模は2億ドルで、昨年12月第1週（24億ドル）の10分の1にとどまった。それほどミセスワタナベが海外投資に及び腰だったことを示している。　円高で日本の輸出企業が打撃を受けるほか、マイナス金利で金融機関が収益を上げられなくなるなどという観測から日本の株価が暴落。日経平均は年初来で17.4％下落し、14年10月の水準に戻った。

■専門家「円安は転換点に到達」
専門家は3年余り続いた円安局面が終盤に差し掛かっているとの分析を示した。LG経済研究院のイ・ジピョン首席研究委員は「13年から続く円安が限界に直面し、円安ドル高へと局面が変わる転換点を迎えている」と分析した。安倍首相が返り咲いた12年12月に円相場は1ドル＝83円だったが、昨年12月には123円台へと50％近く下落した。円安で輸出物価が下落し、中国人観光客が押し寄せ、昨年の日本の経常収支黒字は前年比530％増の16兆6413億円へと急増した。



しかし、経常収支が改善する中、世界的な経済不安を迎え、円は上昇圧力を受けている。その上、市場介入するための政府の資金も不足しており、円安誘導は難しいのが現状だ。日本銀行が債券を買い取り、資金を市場に供給する量的緩和も限界に達し、マイナス金利拡大も金融機関の破綻が懸念されるため、実行が難しい。　米国経済の回復が予想より遅れるとの見方も円高ドル安を後押ししている。米連邦準備理事会（FRB）のイエレン議長は10日、経済状況を考慮し、利上げペースを遅らせることもあり得ることを示唆。主要6通貨に対するドルの価値を示すドルインデックスは昨年10月以降で最低の95.9まで低下した。

韓国投資証券のエコノミスト、パク・チョンウ氏は「円相場は今年、110円以下に上昇する可能性がある。105円まで円が上昇しないと落ち着かないのではないか」と予想した。
朝鮮日報／朝鮮日報日本語版　崔炯碩（チェ・ヒョンソク）記者
http://www.chosunonline.com/site/data/html_dir/2016/02/12/2016021200764.html

【管理人コメント】
記事にドル円推移のグラフを掲載したが、長期で見れば2007年あたりが限界点となる。中心値で見れば1ドル110円あたりとなる。バラつきで20円ほどと考えれば、120円から100円の間でばらつくのではないか…。小幅の周期は5年ほどであるから、円安期間で3年が過ぎている。私は今年が限界とコメントしているのは統計データーからであるから、今年120円推移は無い。110円あたりの推移と考えれば、統計データー通りの推移になるが…。

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