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韓国証券会社の負債拡大、世界大手とは逆行

世界的な金融危機が発生後、韓国の証券会社は経営規模を拡大するため、負債を膨らませてきたことが分かった。経営健全性の強化を図るために負債を削減した世界的な証券会社とは逆行しているとの指摘が聞かれる。 ソウル信用評価が韓国の6大証券会社(NH、未来アセット大宇、サムスン、未来アセット、現代、韓国投資証券)と外資系証券2社(ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー)の財務状態を分析した結果、韓国の証券会社は証券売買手数料の収入減少で収益性が悪化すると、買い戻し(RP)条件付き債券、株価連動証券(ELS)などの販売に集中して資金を調達した。

2006年に2兆2000億ウォンだった韓国証券6社のRP条件付き債券の販売は、昨年は9兆4000億ウォン(総資産の30.7%)に膨らみ、ELSは2兆ウォンから9兆3000億ウォン(同30.6%)に増えた。これら商品は証券会社がいずれは投資家に償還するものであり、財務上は負債に分類される。その結果、6社の負債は昨年時点で30兆5000億ウォンとなり、2006年(8兆3000億ウォン)の3.6倍に達した。

米国の証券会社は逆の道を歩んだ。金融危機を触発した金融機関の無責任さが批判を浴び、規制も強化され、負債も削減された。金融危機直前の07年に1兆1000億ドルに迫った大手証券2社の負債総額は08年には8000億ドル前後に減少し、現在も同じ水準を保っている。悪化した収益性は顧客資産運用部門を強化するなどして補った。 ソウル信用評価のユン・ヨンファン本部長は「世界的な証券会社と逆行する韓国も弱点を把握し、それを改善していく必要がある」と述べた。
朝鮮日報
http://www.chosunonline.com/site/data/html_dir/2016/07/28/2016072800496.html


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【管理人 補足記事&コメント】
韓国経済新聞は、マレーシア系証券会社のCIMB証券が韓国からの撤収を検討している。韓国支店の親会社CIMB香港法人の買収を推進する中国金融機関が韓国金融市場の成長性が低いと判断し、韓国から手を引くことを考慮しているという。手数料など韓国資本市場の劣悪な競争環境が外国系証券会社を国内から追い出しているという指摘が出ていると報じた。

◆CIMB、韓国市場から撤収の動き
投資銀行(IB)業界によると、マレーシアCIMB証券は最近、中国系の金融機関に香港法人を売却する契約を進めている。これを受け、同社の香港法人所属の韓国支店は撤収の方向で検討されているという。IB業界の関係者は「CIMB韓国支店が数年連続で赤字を出しているうえ、韓国市場に懐疑的な雰囲気であり、香港法人を買収した中国金融機関も韓国市場からの撤収を考えている」と述べた。

CIMB証券は2013年に韓国に進出したが、赤字から抜け出せていない。香港法人が毎年、数十億ウォンの営業基金を支援し、資本金規模が一時300億ウォンほどにまで増えたが、営業損失が続いて資本金をかなり蚕食した。 IB本部の場合、昨年、大宇ロジスティックス売却および東部エクスプレス買収諮問士資格を取得したが、成果を出すことはできなかった。その後、資本蚕食が続き、今年3月に資本金を175億ウォンから110億ウォンに減らす減資を断行した。

◆外国系証券会社「韓国に未練ない」
外国系証券会社は最近、約束でもしたかのように韓国市場から撤収したり投資を減らしている。英国系投資銀行のバークレイズ証券は最近、韓国市場からの撤収を決め、RBS証券韓国支店も売却の手続きを踏んでいる。BNPパリバ証券は先月、株式委託運用部門の人員を整理した。 このほか、マッコーリー証券はIB人員を昨年ほとんど整理し、ゴールドマンサックスUBSなどは証券免許だけを残して銀行免許は金融当局に返した。IB業界の関係者は「グローバル証券会社の立場で成長性がない市場にあえて固執する必要はない」とし「投資費用を捨てても利益になる方を選んでいる」と説明した。

無理に手数料を引き下げる競争が最も慢性的な問題だろう。外国系が出ていけば競争は減るが、韓国資本市場自体の評判や魅力は落ちるわけで、特に外国系証券会社が減れば、外国企業の韓国内投資および雇用創出などに影響を与える。韓国証券会社は規模を大きくするために結果として負債が増えたという事だが、負債は拡大するのではないか…。



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[ 2016年07月28日 11:26 ] カテゴリ:韓国経済 | TB(0) | CM(1)
韓国の金融機関。。。
韓国は直接金融(証券)も間接金融(銀行)ともに終わっている。韓国の証券会社ってアナリスト以外仕事ないんじゃないか?
韓国の銀行(都市銀行も政府系銀行も)は日本から金借りている。
つまり終わっているということ。アナリストがある?粉飾決算やってる決算書みて何を語る?!
[ 2016/07/28 12:58 ] [ 編集 ]
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