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中国人民銀行が人民元算出方法を変更か 香港市場も混乱

中国人民銀行が人民元の対米ドル基準レートの算出方法を変更したもようである。大和総研の経済調査部主席研究員、齋藤尚登氏は6月27日、『今月の視点-人民元算出方法変更と香港市場の混乱』と題したレポート(全1ページ)を発表し、中国政府当局の今月の動向について考察している。レポートの要旨は以下の通り。
 
2015年8月11日以降、人民元の対米ドル基準レートは、複数のマーケットメイカーが、前日終値を参考に、外貨需給と国際主要通貨(通貨バスケット)の為替レートの変化を総合的に考慮した上で、レートを提示し、中国人民銀行がそれをベースに算出して発表されるようになった。それ以前は、基準レートは前日終値と関係なく、当局が恣意的に決定していると批判されていたが、両者にある程度の連続性を持たせたのである。当日の人民元の対米ドルレートはこの基準レートに対して±2%の変動が認められている。
 
中国人民銀行がこの基準レートの算出方法を変更したもようである。
 



5月下旬の報道では、基準レートの算出に「逆周期因子」(反循環的要素)が加味されるとされた。6月22日付日本経済新聞は、①通貨バスケットに対する変動幅は、実際のマーケットの動きよりも小さく、さらに元安の場合により小さく基準レートに反映させる、②前日の人民元レートが元安の場合は、ある程度元高方向に、同様に元高の場合は元安方向になるように作用する「逆周期因子」を基準レートの決定の際に加味する、と報道した。為替変動を小さくするのが目的であるが、①では、元安方向への値動きがより抑制される仕組みとなっている。政府当局の意向が人民元の安定化、特に大幅な元安を阻止することにあるのは明らかであろう。これには、元安のさらなる進展が、米中貿易不均衡問題に油を注ぎ、外交・政治問題となるのを回避し、今秋に開催が予定されている第19回党大会を安定した状態で迎えたいとの思惑があるのではないか。
 
5月下旬に政府当局の「元安回避」の意向が報道されるや、香港のオフショア人民元金利は一時的に急騰し、6月1日の香港銀行間取引金利翌日物は42.8%に上昇した。投資家や投機筋は米利上げにより元安が進展すると予想し、元売りポジションを膨らませていたが、元安期待は一気に萎んだばかりか元高に振れ、売りポジションは手仕舞い(元を買戻し)を余儀なくされた。元の需要が短期的に高まる中、資金の出し手である中国の大手行が十分な供給を行わなかったことから、人民元金利が急騰したのである。
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【管理人 補足記事&コメント】
中国政府は26日、人民元の対ドル基準値の算出方法を見直し、相場管理に外部の要因を導入して変動を抑えることを検討していると発表していた。しかしこうした取り組みはむしろ市場の不安を煽り、逆効果となる恐れがあるとロイター通信は伝えている。中国人民銀行(中央銀行)は営業日ごとに人民元の対ドル基準値(中間値)を公表しており、人民元の対ドル相場は基準値の上下2%の幅で変動が許容されている。中国は今年2月にも人民元基準値の算出方法を小幅に手直ししているが、重要なのは大きな流れであり、人民元相場は2015年半ば以来、対ドルで急激に下落したが、今年に入ってからは上昇している。

人民元の対ドル基準値は中国の為替管理全体でほんのわずかな役割しか担っていない。政府はいずれにしてもデリバティブ(金融派生商品)市場への介入が可能で、大手国有銀行に政府のために動くようにタイミングや方法を指示しているのが実態だ。ムーディーズが中国の格付けを引き下げた直後の26日に、人民元の対ドル相場は3カ月ぶりの高値を付けた。中国の政府当局者は為替市場への働き掛けを市場操作ではなく、行き過ぎた相場の是正と位置付けている。政策当局者の不安が露わになるほど、資金を引き揚げようとする動きが強まる。市場に手出しをすれば、投資家は警戒感を抱く事になる…。



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[ 2017年06月28日 18:35 ] カテゴリ:中国 | TB(0) | CM(1)
スレとは全然、 関係ないんですが..
 以前から思ってましたが、 稲
田朋美って、 間違いなく馬鹿で
すなぁ~。

 自慢じゃないけど、 馬鹿さな
ら人様に引けを取らない、 この
ワテクシがそう思うんすから間違い
ないっすわ。

 あ~あ、 がっかり、 疲れます
わ。
[ 2017/06/29 05:22 ] [ 編集 ]
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