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ウォン高・原油高・高金利…輸出立国・韓国に立ちはだかる「新3高」

ウォン高・高金利・原油価格上昇という「新3高現象」で韓国の輸出産業に赤信号がともった。 産業通商資源部(省に相当)は12日、ソウル市鍾路区の韓国貿易保険公社で、「主要業種の輸出点検会議」を開き、前年比4%以上の輸出増を達成するため、今年上半期に輸出総力体制を稼動させることを発表した。

同部貿易投資室のキム・ヨンサム室長は「昨年の韓国の輸出は過去最高の実績を記録したが、今年は金融市場の不安定性や世界的な保護貿易主義の高まりが潜在的なリスクとして作用する可能性がある。ウォン高・高金利・原油価格上昇という『新3高現象』など、輸出増加に不利な危険要因は常に存在している」と述べた。

昨年の韓国の輸出は2016年に比べ15.8%増の5739億ドル(約63兆7200億円)を記録した。しかし、今年は「新3高現象」だけでなく、保護貿易主義を強調するドナルド・トランプ米大統領による通商圧力や、まだ完全には終わっていない中国の「終末高高度防衛ミサイル(THAAD)報復」など国外の変数により、韓国の輸出がハードランディング(急激な失速)をする可能性も捨てきれない状況だ。

この会議の出席者らは、1月の輸出についてはひとまず世界的な景気回復傾向と韓国の輸出主力品目の需要・単価上昇の持続で、昨年と同様に増加傾向にあると予想している。特に、半導体・石油化学・一般機械・コンピューターなどの品目が輸出をけん引するものと期待している。 しかし、韓国の輸出が半導体に過度に依存しているのは依然として弱点であるとの指摘もある。
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ウォン高は韓国経済には諸刃の剣となる。経済成長を牽引する輸出企業には大きな負担となる。ウォン高が進めば韓国輸出企業の価格競争力は低下する。 産業研究院によると、ウォン高が1%進めば国内製造企業の営業利益率は0.05%下落するという。現代経済研究院は、「1ドル=1100ウォン割れが示唆する点」と題した報告書で、ウォン高が10%進む間、輸出価格は1.9%の上昇にとどまり、残りの8.1%は企業の損失につながると指摘している。

世界経済が回復する中で上昇している国際原油価格も韓国経済にはマイナス要因となる。ブレンド油は昨年10月末、2年4カ月ぶりに1バレル=60ドルを超えた。 原油輸入価格が上がれば企業には負担となり、経常収支の悪化につながる。韓銀によると、国際原油価格が10%上がれば経済成長率は0.3%低下し、物価は0.25%上がるという。

金利もすでに危険信号を送っている。米国・欧州など主要国の中央銀行が通貨政策の正常化に方向を定め、世界経済は高金利時代に入りつつある。韓銀も傍観することはできない。すでに前回の金融通貨委員会会議で利上げを強く示唆し、昨年11月14日に国債3年物の金利は2.211%まで上がった。これは2014年12月8日以来3年ぶりの最高値だ。

家計の負債が1400兆ウォンを超えた状況で利上げは家計の負担を増やし、企業の投資費用などを高める。 現代経済研究所のチュ・ウォン研究室長は「新3高伏兵を乗り越えられなければ韓国経済の回復傾向に影響が生じる」とし「財政と租税政策の弾力的な対応で消費と投資を活性化できる基盤を作り、高金利時代に韓国経済の最大不安要因となる家計負債問題のソフトランディングを誘導しなければいけない」と述べた。

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[ 2018年01月13日 16:48 ] カテゴリ:韓国経済 | TB(0) | CM(0)
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