韓国経済News

今年上半期に４０－５０％だった韓国の半導体輸出増加率が１１月に１０％台序盤に落ちた。最近の半導体価格下落を勘案すると、増加率は近いうちに１けたまで下がるという見方が出ている。韓国の輸出は半導体への依存度が高いため経済への影響が大きいという懸念も強まっている。 産業通商資源部によると、１１月の半導体輸出は１０６億８０００万ドルと、前年同月比１１．６％増だった。１１月の輸出全体の増加率（４．５％）の倍を超える成果だが、増加率は今年に入って最も低い。 年初の半導体輸出増加率は１月が５３．３％、２月が４０．８％、３月が４４．２％など４０％を上回っていた。しかし下半期に入って３０％台に下がり、９月には２０％台、そして１１月には１０％台まで落ちた。

半導体価格の下落傾向の影響が大きい。産業部によると、ＤＲＡＭ（ＤＤＲ４　４ギガバイト基準）現物価格は今年１月の４．９０ドルから１１月には３．３５ドルへと３１．６％下落した。これまで韓国半導体の販売増加を牽引したグローバル情報通信技術（ＩＣＴ）企業データセンターの需要が今年下半期から停滞した影響が大きい。 来年の半導体景気はさらに鈍化するという見方が多い。世界半導体市場統計（ＷＳＴＳ）は来年のメモリー半導体市場規模を今年比０．３％減と予想した。半導体が韓国の輸出全体で占める比率は先月基準で２０．６％にのぼる。半導体の成長が弱まれば輸出全体も委縮するという見方が出てくる理由だ。

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半導体以外の主力業種も不振が続いている。自動車輸出の回復も一時的な効果に終わった。自動車輸出は今年２月から７月まで毎月マイナスだったが、８月に０．３％増、９－１０月は２．８％増と回復の兆候を見せた。しかし１１月に２．０％減となり、またマイナスに転じた。 無線通信機器（－４２．２％）、ディスプレー（－１０．０％）、家電（－１６．８％）も輸出が減少した。これら業種の不振は中国の技術力向上、国内工場の海外移転など構造的な理由もあり、短期間な反騰は考えにくい。このため全体輸出増加率も下降線を描いている。輸出増加率は８月が８．７％、８－１０月が５．７％、１１月が４．５％と低下している。
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中央日報は、韓国経済新聞がサムスン電子や現代自動車など売上高上位２０社（金融・持ち株会社除く）の過去３年間の四半期別報告書を分析した結果、これら企業の今年７－９月期の在庫資産は１０８兆７９６４億ウォン（約１１兆円）と、４－６月期（１０５兆３００８億ウォン）に続いて過去最高を更新した。昨年７－９月期に１０４兆ウォン台に増えた在庫資産は１０－１２月期に９７兆ウォン台に減少したが、今年に入ってまた１００兆ウォンを超えて急速に増加していると指摘する。

半導体の様な部品レベルでは、売り上げが増えれば自然に在庫は増加する。問題は売り上げより在庫がさらに速いペースで増加している事にある。在庫が増えたことで企業の収益性にも「赤信号」がつく。在庫を減らすために販売価格を引き下げ、工場稼働率を低めて生産量を減らす過程で収益性が落ちるからだ。稼働率の低下は企業の固定費の負担を増やす要因となる。売上高上位２０社の平均稼働率は１－３月期の９０．８％から４－６月期には８９．９％、７－９月期には８９．８％と低下している。

本来受注に対して、ほぼ正確に対応できるのが望ましいが、工程管理が悪いと歩留まりとの関連で、不安定なほど、予備を考慮し無駄に在庫は増える。サムスンは過剰在庫となった部分を自社スマホに転用してはいるが、赤字覚悟の低価格スマホでは、余計に首が絞まる。スマホ利益が上昇しない理由でもある。

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