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ウォン安円高が急激に進んでいる。米中貿易問題、日本の輸出規制、主要国中央銀行の金融緩和政策などが重なって日本円が値上がりする一方、韓国ウォンは値下がりしたためだ。

ブルームバーグによると、２日基準のウォン・円為替レートは１００円＝１１２９．４３ウォンで、これは２０１６年６月２８日（１００円＝１１３９．６７ウォン）以来およそ３年１カ月ぶりのウォン安円高水準。年初から２日まで１１４．３８ウォンもウォン安円高が進んだ。日本の輸出規制方針が伝えられた先月１日から今月２日まで日本円は５８．１ウォンも値上がりした。日本から輸入する企業や留学生・旅行客の負担がそれだけ大きくなった。

米ドルや中国人民元とは違い、日本円は韓国ウォンと市場で直接取引されない。このため裁定為替レートを使う。裁定為替レートは市場で直接取引されない通貨間の為替レートを米ドル（または別の通貨）との相場を利用して間接的に算出する。したがってウォン・円為替レートはウォン・ドル為替レートと円・ドル為替レートによって変わる。対米ドルで韓国ウォンが値下がりし、日本円が値上がりすれば、ウォン安円高が急激に進む。最近の外国為替市場がこうした状況だ。今年１月から２日まで対米ドルで日本円は２．２９％値上がりしたが、韓国ウォンは６．８５％値下がりした。

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日本円は代表的な安全資産だ。金融市場の不安感が強まれば値上がりする。米中貿易紛争などの不確実性が続き、円高は進んだ。さらに米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の政策金利引き下げなどで米国債の収益率が落ち、円高が続いた。特にトランプ米国大統領が１日、来月から３０００億ドル規模の中国製品に１０％の追加関税を賦課すると明らかにし、さらに円高が進んだ。
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ドルで見れば、１ドル１０６円となる。出来れば１１２円程度を維持してほしいと願いたいのだが、円高推移は市場の予想通りとなる。一方ウォンは、１ドル１２００ウォンを超えた。危険水鬼となる１２００ウォンを超えた事で通貨危機へ懸念は大きくなったと言える。この状態が維持されるほどに、市場でのウォン量が気になる。現在も韓国株を売る海外投資家は後を絶たない。市場のウォン量が限界点に近づきつつあるのは事実だが、サムスンやSKハイニックスにおいては、市場在庫の影響のほうが大きいわけで、様子を見る投資家は多いだろう。

むしろと造船業は複雑だ。また自動車産業は日本がけん引している。造船業は韓国企業が政府の税金投入で、受注確保に必死である。勿論赤字覚悟で価格を下げて受注している。造船業における期待は無い。むしろサムスンのシステム半導体市場参入が遅れた事をどう判断するのかと、現代自動車はすでに限界点にある。米国で車が売れたとはいえ、世界企業から見れば低迷である。また現代自の負債はダントツで、すでに内部留保金は無いのではと推測するが…。サムスンはまだ余裕がありそうだが、日本の貿易規制で、部材の自社技術開発に投資し、政府が後押しするとしているわけで、また税金が投入される。同時にサムスンの内部留保金もかなり使い果たし、税金も内部留保金も底をつく日が近い。

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