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政界の一角で韓国の財政健全性水準が経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）加盟国のうち良好な水準という主張を出しているが、こうした主張は誤っているという国策研究院の指摘が出た。ドルやユーロなどを使う基軸通貨国を除いた非基軸通貨国と比較すると国の債務比率は高い水準で、基軸通貨国とは比較自体が無理という診断だ。

韓国租税財政研究院が８日に刊行した「海外財政動向とイシュー分析」に掲載された「基軸通貨国と非基軸通貨国間の財政余力差」と題する報告書によると、韓国の国内総生産（ＧＤＰ）比の一般政府債務比率は２０１９年基準４１．９％でＯＥＣＤの非基軸通貨国で６位を記録した。基軸通貨であるドル、ユーロ、円、スイスフラン、カナダドルなどを使う米国、日本、ドイツなど２３の基軸通貨国を除いた１４カ国を対象に集計した順位だ。

韓国の債務比率水準はＯＥＣＤ全体平均である６５．８％よりは低いが非基軸通貨国平均値の４１．８％よりは高かった。非基軸通貨国のうちハンガリーが６６．３％で最も高く、イスラエルが６０．０％、メキシコが５３．７％、コロンビアが５２．３％、ポーランドが４６．０％の順だった。租税研は報告書で、「非基軸通貨国の韓国は基軸通貨国とは状況が違い、全体平均と比較するのは問題があり得る」と指摘した。政界など一角で韓国の国の債務比率がＯＥＣＤ国平均より低いという理由で果敢な拡張財政政策を展開すべきと主張するのを正面から反論したのだ。

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報告書は基軸通貨国の政府債券と非基軸通貨の債券は需要で大きな差が現れると伝えた。基軸通貨国の債券は国際取引に常に利用され、国際金融市場で安全資産としての需要があり、外貨準備高を高める役割もするが、非基軸通貨国の債券はこうした役割をできないということだ。　租税研は韓国をはじめとする非基軸通貨国の債務が急増する場合、リスクプレミアム増加と需要不振による金利上昇が懸念されると明らかにした。これにより経済成長余力が減り、国の信頼度下落と財政危機などを引き起こしかねないという懸念も示した。

租税研は「非基軸通貨国の韓国は政府債券に対する需要が基本的に他の基軸通貨国に比べてはるかに少ない。基軸通貨国とＧＤＰ比の負債比率を比較した後にこれらの国と比べて低いので財政余力が豊富だという結論を下すのは無理な結論だけでなく危険な結論」と批判した。　洪楠基（ホン・ナムギ）副首相兼企画財政部長官も最近フェイスブックで「ＯＥＣＤ加盟国のうち基軸通貨国の債務比率が２０１９年平均で１００％を超えるのに対し、非基軸通貨国の債務比率は５０％を超えない水準という点に留意する必要がある」とした。
https://japanese.joins.com/JArticle/276321?servcode=300§code=340



韓国の国の負債を話す時に論争の種のひとつが基軸通貨国と水平比較ができるのかということだ。外国為替市場で認められる基軸通貨は米ドル、ユーロ、日本円、英国ポンド、カナダ・ドル、スイス・フラン、豪ドル、ニュージーランド・ドルの８通貨だ。ＯＥＣＤ加盟３７カ国のうち基軸通貨を使う国は２３カ国で全加盟国の６２％がこれに該当する。単純平均を比較すると基軸通貨国の負債比率は９５．７７％だが非基軸通貨国は５３．２７％にすぎない。非基軸通貨国が国の負債をはるかに保守的に管理しているという点がわかる。非基軸通貨国平均と韓国の負債比率４８．４１％の格差はわずか４．８６ポイントにすぎない。

企画財政部や学界で最も懸念するのが、負債増加速度がとても速いということだ。どの程度だろうか。２０１５年から２０２０年までの負債比率上昇幅を見ると、韓国は７．６３ポイントでＯＥＣＤ平均の９．８７ポイントに比べ低い。問題は２０２０年から２０２５年までの今後の上昇幅の場合、韓国は１６．５５ポイントで、ＯＥＣＤで２番目に高い上昇率を示すと予想する点だ。これに伴い２０２５年には韓国の国の負債（Ｄ２）は６４．９６％で、非基軸通貨国の中ではイスラエルとフィンランドの次に国の負債比率が高い国となる。

問題は海外からカネが入らない国であること。国家予算を削らない限り、政府負債は毎年数十兆円規模でつみあがる。大手企業も政府も海外投資家で成り立っている。韓国外交は借金外交とも言われる。借金の利子を返すのに借金を重ねる構図であるから始末が悪い。挙句に自国経済対応策は、底なしの税金対応策であるから、すでに限界を超えている。政府資産に乏しく、自国民貯蓄にも乏しいわけで、先進国家でありながら、問題はその負債増加の加速力にある。今の韓国はいつ手が挙がっても不思議ではない。

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