韓国経済News

韓国銀行（中央銀行）が６日発表した４月末の外貨準備高は前月末に比べ６１億８０００万ドル（約６兆７５４７億円）増の４５２３億１０００万ドルで、過去最高を更新した。

これまで過去最高だった２月末の４４７５億６０００万ドルより、約４７億ドル多い。　韓国銀行は増加の要因について、米ドル安でドル以外の外貨建て資産のドル換算額が増えた影響だと説明した。　項目別では、有価証券が前月末より６１億２０００万ドル多い４１２０億７０００万ドルだった。　国際通貨基金（ＩＭＦ）特別引き出し権（ＳＤＲ）は２０００万ドル増の３５億３０００万ドル、ＩＭＦリザーブポジションは１億ドル増の４６億９０００万ドルだった。

預金は５０００万ドル減の２７２億２０００万ドル。金保有は４７億９０００万ドルで、２０１３年２月から変動がない。韓国の外貨準備高は３月末現在、世界９番目の規模だ。１位は中国（３兆１７００億ドル）、２位は日本（１兆３６８５億ドル）、３位はスイス（１兆５２０億ドル）だった。
http://www.chosunonline.com/site/data/html_dir/2021/05/06/2021050680001.html

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急激なウォン安に対して政府が打つ手としては為替介入がある。中央銀行である韓国銀行が保有する外貨準備高は、2019年末現在で4088億ドルである。中国の3兆956億ドル、日本の1兆3173億ドル、スイスの8366億ドルには及ばないが、世界で9番目の外貨保有国・地域であり（以上、2019年11月末現在）、IMFが公表している外貨準備の適正水準からしても、韓国は十分な額を保有している。



しかし十分積み増されたはずの外貨準備は急激なウォン安を食い止める決定打にはならないようである。この理由は、外貨準備がドルの現金で持たれているわけではなく、アメリカ国債など主にドル建て債券で持たれている。韓国銀行が保有する外貨資産は2018年末で、有価証券が95%を占めており、内訳は、政府債が42.9%、政府機関債が18.0%、社債が13.7%、資産流動化債が12.8%、株式が7.6%である。

ウォンが急速に下落する際には、外国為替市場で迅速な市場介入、すなわちドル売りウォン買い介入が必要であり、ドルの現金が必要となる。しかし、大部分の外貨準備は流動性の低い資産で運用されているため、現金化するためには流通市場で売却する必要があり、迅速かつ大量にドルの現金に換えることは容易ではない。市場介入によりウォン安を食い止めるだけのドルの現金を得るまでには、タイムラグが生じ、その間ウォン安が急激に進んでしまう可能性がある。

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