韓国経済News

さて前期比0.7%増、年率2.7%増となった今期（2021年4-6月期のこと。以下も同じ）であるが、今期は個人消費が成長に大きく寄与し、政府消費もそこそこ成長に寄与したが、これまでの急速な回復を支えてきた設備投資の寄与はほとんどなく、そして建設投資はわずかながらにマイナスの寄与となった。そのようななか、外需は大きく成長の足を引っ張ることとなり、個人消費が押し上げた成長を相殺する形となった。

まず成長率を大きく押し上げた個人消費についてみていきたい。個人消費は3.5%の増加である。個人消費は消費の習慣性もあり一般的に大きな動きをしない。そのような特徴を持つ個人消費ではあるが、今期は比較的大きく増加した。そして、GDP全体に占める個人消費の割合は大きいため寄与度も大きくなり、今期は1.6%ほど成長率を押し上げた。全体の成長率は0.7%であるので、別の需要項目が足を引っ張ったわけだが、今期は個人消費が成長の原動力となったことがわかる。

個人消費が今期に大きく増加した理由は、衣料など準耐久消費財と娯楽文化、飲食宿泊などのサービス消費が増加したからであるが、特筆すべきは娯楽文化や飲食宿泊などのサービス消費の増加である。コロナ禍の悪影響に最も受けた需要項目が個人消費、とりわけサービス消費である。 コロナウィルスの感染拡大を防ぐため、政府は飲食店や娯楽業界に対する規制を強化し、結果として消費者がこれらサービスを消費することが物理的に難しくなった。また、コロナ禍により消費者が外出に消極的になったこともサービス消費を大きく萎縮させた。

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次に設備投資をみてみよう。設備投資はコロナ禍でも順調に増加を続け、成長率を下支えてきたが、今期は0.6%増にとどまり、寄与度も0.1%とほとんど成長率には影響を与えなかった。ただしこれをもって設備投資の勢いが止まったとはいえない。設備投資は前の期に6.1%、年率に換算すれば26.9%も高まっており、今期はその反動で低い伸びにとどまったと考えられる。

最後に外需をみてみよう。外需は輸出から輸入を引いたものである。今期の輸出は液晶ディスプレイを中心に2.0%の減少となり（ちなみに輸出と輸入はそれぞれプラスの値しかとらないので、前期比を算出することができる）、成長率に対する寄与はマイナス0.9%である。輸出は、2019年10-12月期を100とすると、今期は102.2となり、コロナ禍以前の水準には回復している。ただし、この間の平均伸び率は年率で1.5%であり、韓国の潜在成長率が3%前後であることを考えると、回復のスピードは遅い。
https://gendai.ismedia.jp/articles/-/86132



記事の最後に、2021年4-6月の四半期成長率についてまとめると、個人消費が成長率を大きく押し上げた一方で、外需がこれを相殺したことでほどほどの水準に落ち着いた。韓国の四半期成長率は2020年4-6月期を底に順調に回復したが、GDPの水準が2021年1-3月期にはコロナ禍以前に回復したことから、今期からは巡航速度に戻ったといえると締めくくっている。

韓国経済の場合、単に上記水準だけ見て経済を取り戻しつつあるというのは時期期早々といる。そもそも税収不足に負債増に内需の縮小と、逼迫した問題が多岐にわたる。がこのような構図が韓国の「普通」と考えれば韓国経済が復調に向かっているともいえなくもない。通貨危機を経て、韓国経済崩壊と言う文字が独り歩きし、国家破綻近しと言いつつ、今だ持ちこたえているのは事実。とはいえ、崩壊と背中合わせであることに違いは無い。

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