韓国経済News

２００８年９月、米金融グループ「リーマンブラザーズ」の破綻でグローバル金融市場で信用収縮が深刻になり、韓国銀行（韓銀）の海外借入が突然ふさがった。当時、１ドル＝１５７０ウォンまでウォン安ドル高が進み、同年９月から年末まで４６２億ドルの外貨が流出した。外貨貸出を償還したり輸入代金を支払う企業はドルを確保できず危機を迎えた。

通貨当局は緊張した。銀行が海外借入金の満期を迎えても延長したり借り換えができなければ、国家が保有外貨を崩さなければいけない。企業に貸した外貨を回収して返すのは実物経済を萎縮させたりする。１９９７年の通貨危機当時、海外借入金の満期延長が拒否され、保有外貨が底をつき、国際通貨基金（ＩＭＦ）救済金融を受けた悪夢を思い出した。

あらゆる手段を使ったが、効果はなかった。韓銀の海外借入だけがふさがったのではなく、外国の金融機関も同じだった。わらをもつかむ心情で国会の同意を受けて海外借入に対する国家支払い保証まで約束した。それでも信用収縮は解決しなかった。こうした状況で意外なところから突破口が開かれた。米国が２００８年１０月３０日に韓国と３００億ドル規模の通貨スワップ協定を締結したのだ。これを受け、１２月２日に韓銀に競争入札方式のスワップを通じて外貨が供給された。

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すぐに外貨借入も再開され、為替レートもすぐに落ち着いた。韓国がグローバル金融危機の衝撃から抜け出す瞬間だった。結果的に韓米通貨スワップは韓国金融市場の安定に大きな役割をし、２回の延長を経て２０１０年１０月に終了した。そして新型コロナ拡大でグローバル景気沈滞が始まると、２０１９年１０月に再開され、また２度の延長の末、昨年末に終了した。

最近、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は４０年ぶりの物価高を抑えるために量的緩和を終了し、量的緊縮をしながらビッグステップやジャイアントステップなどで金利を次々と引き上げている。これを受けてドル高が進み、他の主要国通貨の価値は大幅に落ちた。韓国ウォンも年初は１ドル＝１１００ウォン台だったが、最近は１ドル＝１４００ウォン水準になっている。
https://japanese.joins.com/JArticle/297734?servcode=100§code=120



中央日報は、今はＦＲＢが物価を抑えるためにあふれたドル流動性をさらに強く回収すべき立場であり、これに逆行する通貨スワップをする状況ではない。多くの主要国の中央銀行が一斉に金利を引き上げていて、米ドルを除いた他国の通貨価値が落ちている状況で、韓国だけが危機状況に直面しているのではない。そして金融機関や企業の海外借入がふさがっているわけでもないと報じている。

韓国のGDPと失業率を見る限り、今の外貨準備高で十分だろう。　データーが正しければの話だが…。　また前回の米国との為替スワップにおいてドル不足にはなっていない。　今回も輸出減少と縮小する内需と相まって、ドル不足にはならないだろう。　もっとも韓国通貨危機に陥れば、単純ではない。　

為替スワップが必要かどうかの判断は難しい。　インフレ率で見れば１９９０年だ並だ。実質失業率が不明で体感失業率でいえば２５％レベル。ただこれは今年始まったわけでは無い。　公的資金投入である程度は抑えてはいるのだが…。　また一人当たりのGDPが大きく低下してはいないわけで、データーが正しければ韓国経済崩壊となるレベルではない。

とはいえ、データーの正確性において、不安要素が大きい韓国である。流動性のあるドルを多く保有できているに越したことは無いのだが…。　長期的に見れば、経済は縮小し、負債は増加するだけでしかないわけで、国家維持が何時までかと言う議論となるが…。

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