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米国の金利引上げシナリオが、ここに来て再び注目されたものの、相変わらず米ドルの買い圧力は弱いままだ。米地区連銀総裁による「タカ派的な発言」でも市場はあまり動いていない。そんな中で、４月１日に発表された米雇用統計は、わずかではあるが好転したものの為替市場はほとんど動かなかった。

その一方で、日銀短観の数字が悪化した日本の株式市場は大きく売られた。４月の米金利引上げの可能性は薄いのか。日銀のマイナス金利拡大はあるのか。外為オンラインアナリストの佐藤正和氏に不透明感が拡大する４月相場の行方を聞いた。

――イエレンＦＲＢ議長の発言で米利上げの可能性が出てきましたが？ 　
３月のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）後に行われた記者会見で、イエレン米ＦＲＢ議長は年内利上げの可能性を示唆しました。加えて、ＦＲＢ関係者からも早期利上げに積極的な発言が相次ぎ、為替市場は一気にドル買いのトレンドにいくのではないかと思われました。とりわけ、セントルイス連銀のプラード総裁は「４月のＦＯＭＣで利上げを検討すべきだ」と発言するなど、タカ派の動きが目立っていました。

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ところが、イエレンＦＲＢ議長が３月２９日の講演で、再び利上げに消極的なハト派的な発言に終始したために、市場の早期利上げ観測は一気に後退。さらに、４月１日発表された米国雇用統計でも、非農業部門雇用者数がプラス２０万５０００人の市場予想に対して、プラス２１万５０００人と数字的には微増。結局、マーケットもほとんど反応しませんでした。 ４月は、２６日、２７日にＦＯＭＣがありますが、金利引上げの可能性はほとんどなくなったと言って良いのではないでしょうか。５月はＦＯＭＣがありませんから、利上げは早くても６月以降ということになります。利上げ観測が後退していることで、為替市場の膠着感はますます強まったといえるでしょう。

――４月１日発表の日銀短観は想定を超える数字が出ました。４月の日銀の動きは？
一方の日本ですが、「日銀短観」が市場予想を大きく下回る結果が出て、日経平均株価が６００円前後も下げました。とりわけ、注目されたのが大企業製造業の業況判断ＤＩで、前回の昨年１２月と比べて６ポイントも下落。加えて、大企業・製造業の想定為替レートが１５年度の１ドル＝１１９円８０銭から、１６年度は１１７円４６銭と円高方向に切ったことも、為替市場に不安感を与えたと言って良いでしょう。 もっとも、日銀短観の悪い数字が出たことで、市場には日銀の追加緩和やマイナス金利拡大があるのではないかという観測が拡大。さらに、安倍政権の消費税率上昇の再延期が現実味を帯びて来たとも言われています。



―－４月のドル円相場の見通しを教えてください。 　
そういう意味では、４月の「ドル円」の予想レンジは１ドル＝１１０円－１１５円のボックス相場と見ています。１ドル＝１１０円を切る場面もひょっとしたらあるかもしれませんが、そうなるともっと大きなボラティリティ（変動幅）が出るかもしれません。 　いずれにしても、４月２６日、２７日のＦＯＭＣ、２７日－２８日の日銀の金融政策決定会合でどんなコメントが出て来るのか注目したいところです。特に、４月の金融政策決定会合では経済・物価情勢の展望レポートが同時に発表されます。その内容にも注目したいところです。

――４月相場で注意すべきポイントは？ 　
４月は、継続して原油価格、株価、そして中国情勢に注目すべきでしょう。とりわけ、４月末には日本がゴールデンウィークに入るため市場参加者が少なくなり、流動性が乏しくなる可能性があります。 　毎年のことですが、ゴールデンウィーク前後は大きなボラティリティ（変動幅）に注意して、ポジションを控え目にすることが大切。さらに、常に円安方向にかけるのではなく、市場の動向に合わせて柔軟に動くことも求められます。
（文責：モーニングスター）。
http://biz.searchina.net/id/1606528?page=1

【管理人コメント】
日本は今年は110円台は維持するのではないか…。その後円高に向かだろう。ただし円高の底値は経験したわけで、90円以下と言う数値ではないだろう。ほどほどで収まるのではないか…。韓国にとっては、何とも嫌な期間が長期になるわけで、日本の円高は今まで経験した状態よりは軟化すると私は考えている。そんな中でのアメリカ経済であるから、利上げを実施するのかという事のほうが気になるが…。

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